目前仍處淡季，需求有限，經(jīng)濟(jì)探底回升動能較弱，鋼市基本圍繞供需與預(yù)期來回糾纏。整體鋼價上行驅(qū)動力有限，但價格回到箱體下沿后又反彈回來，價格來回拉扯。目前這種行情主要因為：一、淡季時間鋼材需求不足，下游和終端多按需采購，成交有限；二、鐵水產(chǎn)量雖處于高位，但周環(huán)比逐步下降，且有見頂?shù)念A(yù)期，抑制上漲；三、需求不佳，鋼材庫存也處高位，高庫存對價格有壓制作用。四、利好預(yù)期遲遲未到，也對鋼價上漲形成抑制。那么鋼市接下來將怎么走？
宏觀美聯(lián)儲9月降息概率增，利好大宗
近期交易員押注美聯(lián)儲將在9月首次降息。美聯(lián)儲9月將降息25個基點的概率為93.3%，降息50個基點概率為6.7%。綜合來看，交易員押注美聯(lián)儲將于9月降息概率達(dá)到100%。美聯(lián)儲主席鮑威爾周一稱，不會等到通脹完全降至2%的目標(biāo)水平才開始降息，因為緊縮政策存在滯后效應(yīng)。自從特朗普槍擊事件發(fā)生后，市場對下屆美國總統(tǒng)的人選多數(shù)都傾向于他上臺，那么根據(jù)特朗普此前的言論，他是傾向于刺激經(jīng)濟(jì)的，而不是一直維持現(xiàn)狀，這使得降息預(yù)期直線攀升。中長期來看利多國際大宗商品，對于三季度鋼市有一定利好機會，值得期待。
國內(nèi)鋼價的上行驅(qū)動主要來自會議預(yù)期，政策還是主要的驅(qū)動因素，市場方面也傳要釋放幾萬億的國債刺激，但目前看資金面節(jié)奏仍有壓力，對于目前來說大概率還是區(qū)間震蕩為主，供需壓力難以有效改善。近期重點是關(guān)注會議內(nèi)容，能否釋放實質(zhì)利好因素，因為從這半年的市場資金流轉(zhuǎn)及終端需求改善情況來看，國債拉動下的基建增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
進(jìn)出口有所增強，利好國內(nèi)鋼價
進(jìn)出口方面：海關(guān)總署發(fā)布的中國6月鋼材出口874.5萬噸，5月963.1萬噸，環(huán)比下降10%；2024年中國1-6月鋼材出口5340萬噸，2023年1-6月中國鋼材累計出口量4358萬噸，同比增加1000萬噸左右，增幅22.5%。今年上半年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值同比增長6.1%，貿(mào)易規(guī)模再創(chuàng)新高，季度走勢持續(xù)向好。也就是說隨著國內(nèi)鋼鐵企業(yè)在環(huán)保政策引導(dǎo)下，積極轉(zhuǎn)型升級，產(chǎn)能利用率得到提升，對優(yōu)質(zhì)原材料的進(jìn)口需求有所增加。同時，我國鋼鐵產(chǎn)品在全球市場的競爭力也在增強，出口量穩(wěn)步上升，對鋼市有一定利好。
產(chǎn)業(yè)端壓力仍存，鋼市承壓持續(xù)
產(chǎn)業(yè)端看，弱現(xiàn)實對鋼價存有一定壓力。當(dāng)前減產(chǎn)及增產(chǎn)的空間相對有限，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)階段性見頂?shù)嫩E象，下游對鐵礦價格上行驅(qū)動不足，成本對鋼價的拖累存在，但還未到成本坍塌的程度。焦炭當(dāng)前自身供需基本面較好，庫存偏低，焦企挺價意愿較強，但焦炭實際需求7月份面臨承壓的現(xiàn)狀，焦炭受下游鋼企備貨及鋼價運行影響連續(xù)上漲短時有困難。焦煤現(xiàn)貨受焦化企業(yè)需求釋放，部分有小幅反彈，但國內(nèi)焦煤產(chǎn)量小幅增加，焦煤坑口庫存維持穩(wěn)定，終端需求未出現(xiàn)明顯回升情況下，焦煤需求端對價格上行驅(qū)動有限。
需求不足，價格漲勢顯緩
目前需求釋放不足，鋼價雖處低位但上漲壓力仍大。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，6月新能源車出口8.0萬輛，同比增長12.3%，環(huán)比下降15.2%。1-6月出口58.6萬輛，同比增長21.2%，對支撐鋼價來存在，但促進(jìn)價格上漲顯難。同時7月家電排產(chǎn)同比增速大幅下降，汽車銷售增速回落，下游需求增長開始放緩，樣本建筑工地總項目資金到位率環(huán)比下降，房建降幅擴(kuò)大，需求偏弱的格局持續(xù)。鋼材自身依舊維持弱勢狀態(tài)，缺乏明確的上漲驅(qū)動。
綜合來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持修復(fù)趨勢，但近期改善趨勢放慢；海外美聯(lián)儲9月降息仍有期待，美國大選風(fēng)險溢出是市場焦點?；久婵葱枨笃醯那闆r尚未完全扭轉(zhuǎn)，內(nèi)需階段走弱、外需壓力將繼續(xù)存在，價格若持續(xù)上漲仍有一定壓力。當(dāng)前的反彈更多是技術(shù)性和情緒推動，產(chǎn)業(yè)層面暫不具備反轉(zhuǎn)的條件。操作上建議：現(xiàn)貨商庫存維持2成左右，軋制企業(yè)可按需定采，不要盲目追高，庫存較高企業(yè)可反彈逐步兌現(xiàn)。
文章來源： 中鋼網(wǎng)資訊研究院 中鋼網(wǎng)