本周處在宏觀“超級周”后的調(diào)整階段，鋼市漲跌有限，在未看到明顯上漲高度的條件下，市場操作上也基本保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。自上周人大會議落地后，短期市場以回歸現(xiàn)實(shí)邏輯為主，市場區(qū)間震蕩上漲顯難，但中長期來看政策預(yù)期仍在，另海外方面也處在降息通道中，對鋼市來說存有托底的作用。我們可以從以下幾個方面關(guān)注下：
宏觀面：國內(nèi)外政策上短期有所減弱，但中長期看利好仍存在。海外歐佩克月報已經(jīng)連續(xù)4次下調(diào)全球石油需求預(yù)測，同時美國通脹預(yù)期上升另降息預(yù)期降溫，進(jìn)一步施壓油價。目前看美聯(lián)儲對12月降息25個基點(diǎn)的概率較大，但在2025年的降息通道上或有所減弱。國內(nèi)近期公布數(shù)據(jù)顯示，10月的貸款和社融基本符合季節(jié)性，另外M1明顯超季節(jié)性上升，顯示政策帶動下的單位流動性出現(xiàn)改善，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)趨勢有所加速，通縮風(fēng)險正在緩和，基建持續(xù)改善但地產(chǎn)仍待觀察，政策實(shí)際落地仍是市場的主要焦點(diǎn)。
供需端矛盾逐步顯現(xiàn)，但短期的支撐依舊存在。供應(yīng)上看鐵水產(chǎn)量有所下降，對鐵礦的支撐相對減弱一些，但目前看還維持高產(chǎn)量234.06萬噸的鐵水產(chǎn)量來說對于鋼材價格有一些偏空的影響。但鋼材產(chǎn)量方面今日數(shù)據(jù)顯示有減量出現(xiàn)，在短期基本面矛盾未明顯激化下，鋼價尚存有一定的支撐。需求上看，截至11月12日，樣本建筑工地資金到位率為64.9%，周環(huán)比上升0.38個百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為67.98%，周環(huán)比上升0.30個百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為48.69%，周環(huán)比上升0.80個百分點(diǎn)。本周樣本建筑工地資金到位率小幅回升，房建資金改善彈性略大于非房建。但淡季深入預(yù)計(jì)整體改善仍舊有限，整體看現(xiàn)階段流通資源占比仍不高，另從當(dāng)前需求環(huán)境來看，后期消化庫存仍然存在壓力。
原料端鐵礦上漲壓力存在，雙焦支撐一般，成本支撐整體有限。鐵礦石需求有所走弱，高爐復(fù)產(chǎn)基本結(jié)束，鐵水產(chǎn)量下降，發(fā)運(yùn)方面有所回升減量意愿不高，另庫存持續(xù)高位不下，加之需求邊際走弱，利好政策不多，預(yù)計(jì)短期鐵礦石區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。焦煤市場偏弱運(yùn)行，采購積極性有所降低，產(chǎn)量端有所上升，市場觀望氣氛顯濃，后期若隨著下游需求減弱后，焦煤仍舊承壓運(yùn)行。焦炭現(xiàn)貨持穩(wěn)觀望運(yùn)行，共計(jì)兩輪提降落地后焦企生產(chǎn)積極性有所減弱，后期焦企利潤將逐步受到擠壓，預(yù)計(jì)或震蕩偏弱為主，后續(xù)或仍有繼續(xù)提降預(yù)期。
技術(shù)面上還未走出震蕩格局。盤面經(jīng)歷了長時間的震蕩調(diào)整后，目前仍未擺脫箱體震蕩狀態(tài)，雖利好預(yù)期依舊存在，但若是后期利好不強(qiáng)烈，上方預(yù)計(jì)還會承壓。短期進(jìn)入調(diào)整態(tài)勢，上方壓力顯現(xiàn)，向下看反而還有支撐存在。以螺紋鋼主力來看目前還處在調(diào)整階段，短時或難以有明顯方向出現(xiàn)，資金方面表現(xiàn)也較謹(jǐn)慎，短時在區(qū)間范圍內(nèi)多空或均可嘗試操作，可著重關(guān)注下方支撐3284和上方壓力3400附近。
總體來看，短期政策驅(qū)動力有限，處于會后的政策空窗期，市場焦點(diǎn)從強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)向弱現(xiàn)實(shí)，鋼市想要上漲，需要關(guān)注庫存累庫的變化或利好政策的推動，尤其未來穩(wěn)增長和財政端政策落地依舊是關(guān)鍵。那么近期在鋼市上漲有壓力，下跌有支撐的情況下，鋼市或仍將反復(fù)運(yùn)行，即使短期出現(xiàn)反彈也不要大堵市場，上方高度目前看較為有限，鋼貿(mào)商近期可以保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，或高出低吸的滾動操作思路。
文章來源： 中鋼網(wǎng)資訊研究院 中鋼網(wǎng)