自9月底以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格迎來(lái)難得的階段性回彈行情。
然而，此輪反彈未能形成趨勢(shì)性拉升行情。鋼材期貨價(jià)格在大漲后一度跌停，螺紋鋼價(jià)格險(xiǎn)些跌破3300元/噸，熱軋卷板價(jià)格也未能保住3500元/噸，鐵礦石價(jià)格退回到750元/噸以下。不難看出，在沖高受阻后，鋼材價(jià)格出現(xiàn)了大漲大跌的“過山車”行情。政府推出了經(jīng)濟(jì)刺激政策，在短期內(nèi)推動(dòng)了鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的上升。10月24日中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)在北京召開三季度部分鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)。來(lái)自中國(guó)寶武、鞍鋼集團(tuán)等18家鋼企的有關(guān)負(fù)責(zé)人參加了此會(huì)。對(duì)于第四季度行業(yè)形勢(shì)，參會(huì)代表均表示謹(jǐn)慎樂觀的看法。盡管9月底鋼價(jià)短期內(nèi)出現(xiàn)快速大幅上漲，但鋼材訂單并沒有明顯變化，這只是國(guó)家一系列積極的貨幣和財(cái)稅政策預(yù)期的結(jié)果，鋼鐵行業(yè)供需形勢(shì)并未發(fā)生根本性變化。
而對(duì)于第四季度鋼價(jià)走勢(shì)，18家鋼企代表指出：鋼價(jià)有望迎來(lái)階段性反彈機(jī)會(huì)，但不是反轉(zhuǎn)，鋼材“供強(qiáng)需弱”態(tài)勢(shì)將長(zhǎng)期存在。
基于此，中鋼協(xié)呼吁，全國(guó)鋼鐵廠嚴(yán)格控制生產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)情況。盡管鋼鐵產(chǎn)品訂單沒有明顯變化，但任何價(jià)格的回升，不能保證長(zhǎng)期供應(yīng)過剩的趨勢(shì)將被逆轉(zhuǎn)。如今，鋼價(jià)又一次走到了十字路口，卡在強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)博弈的賽點(diǎn)。想上走，沒有需求的接應(yīng)，猶如空中的樓閣；
當(dāng)亢奮情緒消退，鋼價(jià)何去何從？不得不說，黑色系的預(yù)判越來(lái)越復(fù)雜，這里面的水越來(lái)越渾，摻雜了太多宏觀預(yù)期、虛假故事、政策、資本博弈，期現(xiàn)套利等都在其中，搶跑變得常態(tài)化，交易的邏輯越來(lái)越短，期待越來(lái)越弱。目前，黑色板塊交易仍然處于宏觀邏輯和產(chǎn)業(yè)邏輯交織的狀態(tài)。宏觀情緒總體偏暖，在中央及地方各項(xiàng)政策不斷公布和落地的背景下，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求抱有改善預(yù)期。但產(chǎn)業(yè)端并未出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，實(shí)際需求仍然處于較弱狀態(tài)，在供應(yīng)逐漸增加的背景下供需趨于寬松。原料端供應(yīng)充足，鐵礦石45港庫(kù)存維持在1.5億噸以上，且后期仍有可能增加；焦煤復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，港口庫(kù)存升至近年同期偏高水平。黑色板塊面臨鋼廠增產(chǎn)但下游需求難以承接的問題，鋼廠減產(chǎn)則有原料端壓力增加帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)下黑色板塊依然處于強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)博弈的格局。不過，11月至12月需求走弱是一個(gè)相對(duì)確定的事件。
中輝期貨黑色板塊負(fù)責(zé)人陳為昌認(rèn)為：
四季度宏觀政策對(duì)黑色板塊的支撐會(huì)比較強(qiáng)，尤其要關(guān)注重要會(huì)議對(duì)市場(chǎng)的影響。同時(shí)要關(guān)注政策對(duì)終端需求是否存在明顯拉動(dòng)作用，否則宏觀邏輯最后會(huì)切換到產(chǎn)業(yè)邏輯，存在需求預(yù)期難以兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰表示：
目前鋼材市場(chǎng)基本面在走弱，但考慮到四季度宏觀政策仍有一定加碼空間，且這一預(yù)期可能會(huì)持續(xù)到年底，因此預(yù)計(jì)黑色板塊整體會(huì)呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。
鄭州市鋼貿(mào)商會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)、大道至簡(jiǎn)董事長(zhǎng)任向軍強(qiáng)調(diào)：
當(dāng)前鋼市處于行情寬幅震蕩的格局下，要耐心等待，不要追漲殺跌，在基本面供需弱平衡狀態(tài)下，以出貨為主。對(duì)于11月份，因?yàn)閲?guó)家一再?gòu)?qiáng)調(diào)必須完成GDP5%的增長(zhǎng)，所以政策托底鋼市絕對(duì)沒問題，不必要恐慌，踏踏實(shí)實(shí)賣貨即可。
當(dāng)前鋼材總庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，成本端仍有支撐，短期價(jià)格或易漲難跌。11月份關(guān)注鋼材總需求能否有超預(yù)期的表現(xiàn)，進(jìn)而形成原料與成材的正反饋。
至于鋼價(jià)何時(shí)才能企穩(wěn)？博弈賽點(diǎn)何時(shí)才見分曉？
文章來(lái)源： 中鋼網(wǎng)資訊研究院 中鋼網(wǎng)
